Cổ phiếu Nvidia phục hồi khi sự luân chuyển sang AI khiến định giá được thiết lập lại

Điểm chính

• P/E dự phóng (giá/thu nhập dựa trên lợi nhuận ước tính tương lai) của Nvidia giảm về 22,22 lần, thấp nhất kể từ 2019.
• Định giá điều chỉnh lại dù Nvidia báo doanh thu năm tài khóa 2026 đạt 215,9 tỷ USD, tăng 65% so với cùng kỳ.
• NVDA đang có P/E dự phóng thấp hơn AMD và Intel, dù quy mô doanh thu lớn hơn nhiều.
• Nhà đầu tư đang xoay vòng trong “câu chuyện AI” (dòng tiền dịch chuyển giữa các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ AI), chuyển chú ý từ GPU sang CPU, bộ nhớ và lưu trữ.
• Biểu đồ ngày của NVDA cho thấy cổ phiếu hồi về quanh 204 USD; kháng cự gần 205,20 USD và hỗ trợ gần 200 USD.

Định giá của Nvidia đã lùi về vùng thấp nhất nhiều năm, dù doanh nghiệp vẫn ghi nhận doanh thu kỷ lục.

Dữ liệu thị trường cho thấy P/E dự phóng (chỉ số so sánh giá cổ phiếu với lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới) của nhà sản xuất chip này giảm còn 22,22 lần. Mức này đưa NVDA về vùng định giá từng thấy năm 2019, trước khi công ty trở thành một trong các bên hưởng lợi lớn từ trí tuệ nhân tạo (AI).

P/E thấp không phải vì doanh thu yếu. Nvidia báo doanh thu năm tài khóa 2026 đạt 215,9 tỷ USD, tăng 65% so với năm trước; doanh thu quý IV cũng lập kỷ lục 68,1 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý là lợi nhuận của Nvidia tăng mạnh, nhưng “bội số định giá” (mức định giá tính theo P/E) lại thu hẹp khi thị trường đánh giá lại giai đoạn tiếp theo của chu kỳ đầu tư AI.

Điều này cho thấy biến động hiện tại ít liên quan đến việc tăng trưởng của Nvidia “gãy” mạnh, mà chủ yếu là dòng tiền xoay vòng trong nhóm cổ phiếu AI.

Vì sao giới giao dịch theo dõi NVDA

Nvidia vẫn là trung tâm của chủ đề hạ tầng AI vì GPU (chip xử lý đồ họa, loại chip chuyên tăng tốc tính toán) được dùng rộng rãi trong trung tâm dữ liệu, huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn (LLM, mô hình AI tạo sinh) và tính toán hiệu năng cao (HPC, xử lý khối lượng lớn với tốc độ cao).

Tuy vậy, trọng tâm thị trường đã mở rộng so với giai đoạn đầu của quá trình xây dựng hạ tầng AI.

Giai đoạn đầu, dòng tiền tập trung mạnh vào GPU. Sau đó, nhà đầu tư bắt đầu đánh giá rủi ro từ “chip tự thiết kế” (custom chip, chip do các hãng tự làm để dùng nội bộ) của các nhà cung cấp đám mây lớn.

Gần đây, chú ý chuyển sang các doanh nghiệp CPU (chip xử lý trung tâm), bộ nhớ và lưu trữ khi thị trường tìm thêm cách hưởng lợi từ chi tiêu hạ tầng AI.

Sự xoay vòng này ảnh hưởng cách thị trường định giá Nvidia. Ngay cả khi doanh thu tiếp tục tăng, giá cổ phiếu vẫn có thể chịu áp lực nếu nhà đầu tư cho rằng cơ hội tăng giá nhanh hơn nằm ở mắt xích khác trong chuỗi cung ứng AI.

Câu hỏi chính: P/E thấp phản ánh lo ngại tăng trưởng thật sự hay chỉ là nhịp “điều chỉnh lại” sau giai đoạn tăng mạnh nhờ AI.

Nvidia đang giao dịch thấp hơn nhiều “đối thủ chip” về P/E dự phóng

P/E dự phóng của Nvidia ở 22,22 lần hiện thấp hơn nhiều doanh nghiệp bán dẫn lớn.

Advanced Micro Devices (AMD) đang ở mức 73,53 lần, còn Intel là 136,99 lần.

So sánh này không có nghĩa Nvidia chắc chắn bị “định giá rẻ”. Mỗi hãng chip có chu kỳ lợi nhuận khác nhau, biên lợi nhuận (tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu) khác nhau, kỳ vọng tăng trưởng khác nhau và câu chuyện tái cơ cấu (turnaround, cải thiện kết quả sau giai đoạn khó khăn) khác nhau.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy định giá của Nvidia đã thu hẹp dù quy mô doanh thu vẫn lớn hơn đáng kể so với AMD và Intel.

Nvidia báo doanh thu năm tài khóa 2026 là 215,9 tỷ USD. Trong khi đó, AMD đạt 34,6 tỷ USD năm tài khóa 2025, còn Intel tạo ra 52,9 tỷ USD trong năm 2025.

Dự báo thị trường cho thấy doanh thu năm tài khóa hiện tại có thể tăng mạnh, với doanh thu Nvidia được kỳ vọng đạt 392,7 tỷ USD. Triển vọng tăng trưởng vẫn tích cực, nhưng cũng đồng nghĩa “yêu cầu” về kết quả lợi nhuận tương lai sẽ cao hơn.

Xoay vòng nhóm AI gây áp lực lên bội số định giá của Nvidia

Đà giảm của định giá dự phóng của Nvidia có vẻ gắn với xu hướng xoay vòng rộng hơn trong nhóm AI.

Ở đầu chu kỳ AI, Nvidia hưởng lợi khi nhà đầu tư tập trung vào nhu cầu GPU. Chip của hãng trở thành phần lõi cho huấn luyện AI, mở rộng trung tâm dữ liệu và “tăng tốc tính toán” (accelerated computing, dùng phần cứng chuyên dụng để chạy nhanh hơn CPU thông thường).

Giai đoạn sau xuất hiện lo ngại về chip cạnh tranh do các nhà cung cấp đám mây như Amazon và Google phát triển. Điều này làm dấy lên câu hỏi liệu khách hàng lớn có thể giảm phụ thuộc vào phần cứng Nvidia theo thời gian hay không.

Gần đây, nhà đầu tư chuyển sang các phần khác của chuỗi cung ứng AI, gồm CPU, bộ nhớ và lưu trữ.

Điều này không có nghĩa Nvidia bị loại khỏi chủ đề AI. Nó cho thấy thị trường chọn lọc hơn và không còn sẵn sàng trả “phần bù định giá” (valuation premium, mức định giá cao hơn mặt bằng) như trước cho mọi cổ phiếu dẫn dắt AI.

Cổ phiếu bộ nhớ và lưu trữ thu hút chú ý

Dòng tiền gần đây chuyển sang nhóm bộ nhớ và lưu trữ, nơi kỳ vọng lợi nhuận cải thiện khi hạ tầng AI cần nhiều bộ nhớ hiệu năng cao và dung lượng dữ liệu lớn hơn.

Micron và Sandisk được nêu như ví dụ hưởng lợi từ xu hướng này. Nhịp tăng mạnh của họ cho thấy “câu chuyện AI” đã mở rộng ra ngoài Nvidia và không chỉ xoay quanh GPU.

Tuy nhiên, các nhịp tăng đó bắt đầu chậm lại. Micron và Sandisk đều giảm trong tháng qua khi thị trường đánh giá lại tốc độ tăng trước đó.

Điều này cho thấy chủ đề AI không biến mất, mà dòng tiền đang luân chuyển giữa các mắt xích trong chuỗi cung ứng bán dẫn.

Các mốc kỹ thuật quan trọng

Biểu đồ ngày của NVDA cho thấy cổ phiếu giao dịch quanh 204,12 USD sau khi hồi từ vùng đáy gần 190 USD.

Phiên gần nhất mở cửa quanh 195,18 USD, lên cao gần 205,16 USD và xuống thấp quanh 195,06 USD. Nến ngày tăng mạnh (daily candle, thanh giá thể hiện biến động trong 1 ngày) cho thấy lực mua quay lại sau nhịp điều chỉnh định giá.

Kháng cự gần nhất nằm quanh 205,20 USD. Nếu giá duy trì trên mốc này, thị trường có thể hướng tới 210 USD.

Nếu bứt phá rõ ràng (breakout, vượt mốc quan trọng và giữ được) lên trên 210 USD, cấu trúc phục hồi sẽ tích cực hơn và trọng tâm chuyển sang 215 USD, sau đó là kháng cự rộng hơn quanh 220 USD.

Ở chiều giảm, 200 USD là hỗ trợ tâm lý đầu tiên cần theo dõi. Nếu thủng vùng này, giá có thể lùi về 195 USD.

Kịch bản tăng và giảm

Kịch bản tăng phụ thuộc việc NVDA vượt 205,20 USD và giữ được mốc này. Điều đó cho thấy lực mua phản ứng tích cực với định giá thấp hơn và nền doanh thu lớn.

Nếu bứt phá rõ ràng lên trên 210 USD, tín hiệu phục hồi sẽ mạnh hơn và đưa 215 USD vào tầm ngắm.

Vượt 215 USD có thể củng cố đà hồi và chuyển trọng tâm sang kháng cự rộng hơn quanh 220 USD.

Kịch bản trung tính là tích lũy trong vùng 200–205,20 USD. Đi ngang trong biên độ có thể phản ánh việc thị trường cân bằng giữa nền tảng cơ bản tốt (fundamentals, sức khỏe kinh doanh như doanh thu, lợi nhuận) và xu hướng xoay vòng trong nhóm AI.

Kịch bản giảm mạnh hơn nếu NVDA thủng 200 USD. Nếu phá vỡ được xác nhận, điều này có thể cho thấy dòng tiền tiếp tục rời khỏi Nvidia.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Các mốc giá và kịch bản thị trường nêu trên phản ánh quan điểm của tác giả tại thời điểm viết, không phải tư vấn tài chính hay khuyến nghị chính thức từ VT Markets. Nhà giao dịch cần tự phân tích và quản trị rủi ro chặt chẽ.

Giao dịch CFD NVIDIA với VT Markets

NVIDIA vẫn là mã quan trọng для nhà giao dịch theo dõi AI, bán dẫn, nhóm công nghệ vốn hóa lớn (mega-cap, doanh nghiệp rất lớn) và động lực thị trường cổ phiếu Mỹ.

Với VT Markets, nhà giao dịch có thể tiếp cận CFD cổ phiếu NVIDIA (CFD, hợp đồng chênh lệch—giao dịch theo biến động giá mà không cần sở hữu cổ phiếu) cùng các chỉ số lớn, ngoại hối, vàng, dầu, ETF (quỹ hoán đổi danh mục—quỹ mô phỏng một rổ tài sản) và các thị trường CFD toàn cầu khác trên một nền tảng. Nhờ đó, có thể theo dõi NVDA đồng thời quan sát Nasdaq, khẩu vị rủi ro (risk sentiment, tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường) và xu hướng AI rộng hơn.

Sử dụng công cụ biểu đồ của VT Markets để theo dõi hỗ trợ, kháng cự, đường trung bình động (moving average, giá trung bình theo số phiên để nhận biết xu hướng) và hành vi bứt phá khi kịch bản tiếp theo của NVIDIA hình thành.

Vì sao giao dịch Nvidia dưới dạng CFD?

CFD NVIDIA cho phép nhà giao dịch đặt cược vào biến động tăng hoặc giảm mà không cần sở hữu cổ phiếu cơ sở (underlying, tài sản gốc).

Sự linh hoạt này hữu ích khi cổ phiếu phản ứng nhanh với kỳ vọng lợi nhuận, chi tiêu hạ tầng AI, xu hướng xoay vòng trong ngành chip, thay đổi định giá hoặc biến động của Nasdaq.

Nếu NVIDIA vượt kháng cự, nhà giao dịch có thể theo dõi kịch bản tăng tiếp diễn. Nếu giá mất hỗ trợ, có thể theo dõi kịch bản giảm khi động lượng (momentum, đà biến động) suy yếu.

Cần theo dõi gì tiếp theo

Nhà giao dịch cần theo dõi liệu P/E dự phóng thấp hơn có kéo dòng tiền quay lại hay nhà đầu tư tiếp tục xoay sang các mắt xích khác trong chuỗi cung ứng AI.

Kỳ vọng doanh thu vẫn là yếu tố then chốt. Dự báo thị trường cho thấy doanh thu Nvidia năm tài khóa hiện tại có thể đạt 392,7 tỷ USD. Nếu kỳ vọng này giữ vững, P/E thấp hơn có thể thu hút người mua muốn tiếp cận AI với định giá “dễ chịu” hơn.

Thị trường cũng theo dõi tốc độ chi tiêu cho hạ tầng AI. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các hãng đám mây lớn giảm đầu tư có thể gây thêm áp lực lên định giá của Nvidia.

Cạnh tranh từ chip tự thiết kế của các công ty đám mây lớn cũng có thể tiếp tục là chủ đề chính.

Nhà giao dịch cũng nên theo dõi thông tin về khả năng tiếp cận chip H200 của Nvidia tại Trung Quốc. Nếu có phê duyệt cho phép mua giới hạn từ các công ty AI lớn của Trung Quốc, tâm lý ngắn hạn có thể được hỗ trợ; tuy nhiên mức độ tác động còn tùy số lượng chip được duyệt và mức độ siết hạn chế.

Cổ phiếu bộ nhớ và lưu trữ cũng cần được theo dõi. Nếu các mã này tiếp tục mạnh, điều đó có thể cho thấy dòng tiền vẫn ưu tiên các “người hưởng lợi” AI khác thay vì Nvidia.

Hiện tại, vùng 200–205,20 USD là biên độ ngắn hạn chính của NVDA. Nếu vượt 205,20 USD, 210 USD có thể được chú ý; còn nếu thủng 200 USD có thể lộ 195 USD.

Bắt đầu giao dịch ngay — nhấp vào đây để tạo tài khoản thực của bạn tại VT Markets.